美國聯儲局議息會議,別稱 FOMC 會議( The Federal Open Market Committee ),亦稱聯邦公開市場委員會會議。加息悠關重要,其主要任務是決定美國貨幣政策,並調控經濟成長及物價穩定兩者間的平衡。對於美國聯儲局議息會議,你又知多少?

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聯儲局委員

聯邦儲備局有 7 名執行委員(理事會成員),包括由主席,副主席及其他 5 位委員組成,並且必須全部由總統提名,再經過國會確認後才能上任。

委員每屆任期為 14 年,任期屆滿後不能連任,不過主席任期則另當別論。同時,“聯邦儲備法案”規定這 7 名執行委員之間的任期需要間隔兩年。

即是說假設第一個委員的任期從 2012 年開始,那麼第二個委員的任期需從 2014 年開始,第三個委員的任期則從 2016 年開始,如此類推。

執行委員上任後,總統並沒有權利罷免這些委員,若果需要罷免委員,國會必須有 2/3 的成員投票通過才可以罷免他們。

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議息會議不只議息

開會通常都會先從背景入手,議息會議都不例外,內容非法廣泛,除討論經濟現況,金融市場面對的風險等等之外,甚至還會展示經濟學家的研究成果。

當然,會議的終極目的是尋求經濟成長及通膨兩者間的平衡。

因為如果利率過高,經濟成長可能趨緩造成景氣蕭條;相反,利率過低可能使經濟成長速度超越經濟體本身的潛力,形成通貨膨脹。會議最終就會訂定出利率的目標區間,達成加息或者減息的效果。

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宣布加息減息的時間

雖然每年的議息時間表會略有不同,不過一般而言,有幾個月份相對重要,就是 3 、 6 、 9 和 12 月。

原來不是每個月份都有機會宣布加息,只有上述 4 個月有美聯儲主席的新聞發布會,因此亦成為宣布加息減息的關鍵月份。

順帶一提,今年的 11 月的會議在時間安排上較往年推遲了一天,,即 11 月 7-8 日(會議持續一到兩天),是為週三到週四,而不是通常會議的週二至週三,如此安排可能跟 11 月 6 日美國將進行中期選舉有關。

2018 年議息會議時間表

2018 年 9 月 25 – 26 日 (美聯儲主席鮑威爾新聞發布會)

2018 年 11 月 7 – 8 日

2018 年 12 月 18 – 19 日(美聯儲主席鮑威爾新聞發布會)

2019 年 1 月 29-30 日

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加息之後?

加息之後,第一個明顯結果會推動資金湧入美國,對於美元及美股甚至國內通脹都會帶來一些影響。

外匯

美元短期走弱概率較大,高息新興貨幣將獲喘息,而英鎊、歐元或可反彈。從最近三次加息的數據,加息前因預期效應美元指數大幅走強,加息後因預期兌現反而走弱。

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原油

影響到美元的走勢之後、繼而會影響油價。因為原油是以美元計價,兩者呈負相關的關係,即美元越是走強,油價下行的風險越大,相反,美元表現越走弱,油價就可能利好甚至具支撐。

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股市債市

股債兩市就可能因加息受短期負面影響較大,因為投資者會在這時高度警惕垃圾債所帶來的風險。

同樣以近三輪加息來看,資金面會收緊,不論美國和新興市場的股、債兩市均大概率出現走弱的情況。此外,加息過後表示以往「便宜錢」時代將要結束,資產收益率回升,投資者會轉向投資低風險的資產,垃圾債可能會被大量拋售,值得高度警惕。

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貴金屬

美元貶值會引起的通貨再膨脹的憂慮,而且市場流動性增加,令不少貴金屬如銅價可能反彈。

如果美聯儲暗示未來會維持零利率政策不變,那麼通貨再膨脹的憂慮將進一步加大,銅價的反彈可能性同樣會加大。

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資料來源:MBA智库百科

Text By Chief Stock