香港交易所的網站中,隨時都能下載有關每日的未平倉合約「總額」及未平倉合約「淨額」的數據,供投資者參考。以下提供連結: http://www.hkex.com.hk/futures/futuresdayrpt/dmreport.asp

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可惜網站只有英文版,不過港交所網站內的股票期權一欄中,就有中文版不同股票的未平倉合約分佈圖和數據。以下提供連結: https://www.hkex.com.hk/chi/sorc/market_data/statistics_oi_c.aspx

(00001) 長和, CKH, 2018年9月未平倉合約分佈, Photo from HKEX

當然,坊間亦有其他更詳盡的網站紀錄此等數據,包括hkstockradarhttp://www.hkstockradar.com/futurehhinet1.htm 和部分證券商的網站,大家不妨從中參考一下。

即月恆指期權未平倉合約, Photo from Hkstockradar

「未平倉合約總額」及「未平倉合約淨額」的分別

參閱未平倉合約數據時,你會發現有兩個非常相似的數據,投資者必須先認清「未平倉合約總額」及「未平倉合約淨額」的概念及分別之處。

雖知道港交所為市場參與者提供不同戶口,包括綜合客戶戶口、個別客戶戶口、公司戶口及莊家戶口等。而它們的持倉紀錄的方式可分為按「總額」及按「淨額」的基礎紀錄。綜合客戶戶口的持倉是按「總額」的基礎記錄。而其他具大額及複雜投資組合的投資者,他們可能以個別客戶戶口、公司戶口及莊家戶口持倉,此類戶口都是以「淨額」基礎記錄持倉。

未平倉合約總額

簡單說明,「總額」就是依市場參與者手持的長倉或淡倉的期貨或期權合約的總和。

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未平倉合約淨額

而「淨額」就會將客戶的長倉與淡倉相互抵銷,計算出某份合約的淨額。

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而把各客戶戶口及公司專用戶口中持有的未平倉合約數目相加,就是未平倉合約總額。

「未平倉合約總額」及「未平倉合約淨額」的關係

未平倉合約「總額」與約「淨額」通常都是一致方向變動的,即當未平倉合約「總額」上升時,未平倉合約「淨額」亦會上升,反之亦然。

不過,未平倉合約「總額」則普遍較未平倉合約「淨額」為多。不難理解,基於淨額所考慮計算了抵消長倉與淡倉後的持倉量,因此自然比未平倉合約「總額」少。

未平倉合約「總額」相對為較重要的指標,因為其反映出市場的深度和流通量,而未平倉合約「淨額」則只反映個別投資者的風險總和。

Source:HKEX

Text by Chief Stock