巴菲特 ( Warren Edward Buffett ) 號稱「股神」,投資無往而不利,手中掌有為數不少的上市公司股份,財可通天,而他更是巴郡·哈薩威公司 ( Berkshire Hathaway )董事長兼 CEO ,而他每年均會寄給公司股東一封年度信件,告知股東們公司現況及展望外,同時亦會寫下一些警世良言,而這些一鱗半爪的資訊雖然零碎,但卻足以管中窺豹,了解到「股神」的投資哲學,同時亦能以之告誡自身,避免犯錯!

不要借錢買股票

Photo from Berkshire Hathaway

被譽為「奧馬哈的神諭」的「股神」巴菲特在上週六發布了 2017 年度給巴郡·哈薩威股東的年度信件,而信件中卻闡述了使用債務和槓桿的風險,他同時告誡避免借入資金來跑贏大盤。而巴菲特在信中以巴郡·哈薩威公司作例,說明短期內價格隨機性如何掩蓋價值的長期增長。而在過去的 53 年間,巴郡·哈薩威公司通過對其收益進行再投資並讓複利獲得神奇的價值來創造價值。但 2017 年,巴郡·哈薩威公司股票卻遭遇了四次重大下跌。過去五十年來,巴郡·哈薩威的股價多次下跌 37%至 59%。而巴菲特如藉用借來的錢來持有股票,他將會遭受嚴重損失,因股票瞬息萬變,但沒有人知道股票在短期內能跌多遠。 而即使借款很少,而且倉位沒有立即受到暴跌市場的威脅,但你很可能讓模稜兩可的輿論所影響,做出錯誤的決定。

Rudyard Kipling 詩歌

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巴菲特分享了英國諾貝爾獎獲得者 Rudyard Kipling 1895 年的詩歌《 If- 》,以闡明投資經驗:

“If you can keep your head when all about you are losing theirs . . .
If you can wait and not be tired by waiting . . .
If you can think – and not make thoughts your aim . . .
If you can trust yourself when all men doubt you…
Yours is the Earth and everything that’s in it.”

巴菲特認為,長期來看債券是一種風險較低的投資。而由於通脹會對固定收益持股購買力構成負面影響,所以他建議投資者留在股市。

預測

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巴菲特在信件中同時預測,公司會在未來 53 年間股價再次下跌,而且是大幅下滑。他表示沒有人能準確地預測何時升跌,但情況隨時變化,而出現大幅下滑,沒有受到債務傷害的人將有非凡的機會。而他預測未來短期內,股票將比短期美國債券風險更大 ,隨著投資者的投資期限延長。然而,美國多元化的股票投資組合變得越來越少,而假設股票的收益率是當時利率的顯著倍數,那麼債券風險比股票高。但對於那些有長期視野的投資者來說,這是一個可怕的錯誤 – 通過投資組合的債券與股票的比例來衡量其投資「風險」,通常情況下,高級債券在投資組合中風險會更高。

資料來源:CNBC

Text by Chief Stock