現時的市場變幻莫測,隨了要留意政局的走勢,更要留意資金的流向,尤其是我國規模龐大的「國家隊」。

有報導分析指,10 月份其實有大規模資金流入上證 50,滬深 300,中證 100,創業板等多隻 ETF。眾機構投資者,又可被認為是「國家隊」的湧入,令中資股的吸金量破記錄。

中國政府曾想提振股市而宣布一系列措施,中證監主席劉士余更提「春天論」,望支持股民信心。而 10 月份,上證指數確實曾實現四連升,2600 點亦成功收復。

今日(11月5日),上證指數暫報 2,652.4 點,跌 24.06 點或 0.9%;香港恆生指數暫報 25,852.7 點,跌 633.61 點或 2.39%。

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中資ETF流入金額破紀錄

《彭博》數據顯示,追踪中資股ETF在全球具 255 支,而於 10 月份時,有近 73.4 億美元資金流入該類 ETF,較上月錄得的 32.3 億美元多逾 1 倍,並超越 2015 年 7 月股災時創下的紀錄。按年計,中資股 ETF 在整個 2018 年的資金流入達 219.7 億美元。

如果單看中國境內的交易所基金流量,在 10月份,多達 123 隻股票 ETF 當中的總資金流入達 59 億美元,已經佔上 80% 的全球中資股總流入量,相比 9 月份錄得的 23 億美元增長了一倍之多。

多路兵馬、同時進擊

1.)被動基金

有分析指,五支「國家隊」公募基金可能將股票和債券清倉後的資金轉而投向被動式基金。此舉除了減少投資個股的風險之外,更達致維穩市場,平滑波動的效果。

據報導,主流追踪大盤的基金如上證 50,滬深 300,中證 500,創業板等的指數 ETF 最近都出現淨買入。

其中,華安創業板 50 ETF 的年內增幅近 70 倍。而北向資金在上週五時更達 174 億人民幣,刷新 A 股紀錄。

Photo from focus.jrj.com
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2.)保險資金

綜合《彭博》近月的報導,機構投資者如保險公司是推動資金流入 ETF 的重要持份者。而佈局上,險資流入 8 個創業板ETF。2018 年創業板的資金流是 2017 年的 131 倍。

華安基金 ETF 的指數與量化投資事業總業務負責人,蘇卿雲指出

「長期資金如保險資金及養老金水漸漸變多地進入市場,銀行理財資金在資管新規推出後也有配置需要,這些都是增量資金。」

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3.)外資

不得不提,由今年 5 月 15 日開始,A 股已被納入摩根士丹利資本國際指數(Morgan Stanley Capital International Index,MSCI),意味著全球越來越多資金以 ETF 形式流入 A 股。而分析亦指 2018 年的潛在資金流入規模達 212 億美元。

於未來,A 股「入摩」後的權重將被逐步提高。而到了 2019 年,連富時羅素(FTSE Russell)指數也會納 A 股,足證外資持續流入中資股。而截至本年的 9 月尾,外資持有的中資股相比 2017 年增加了 8.8%,而上年度的外資持股增幅超過 81%。

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上海易善資產管理的董事總經理徐宵青表示,2015 年 7 月的股災時,大多數的國內投資者都在買入中資 ETF,而現時更有外資機構投資者參與其中,兩者的目的同樣都是想救市或者抄底。

小結

看過這些數據,雖然不能夠得出後市有支持的結論,但部分機構投資者對股市的資金流似乎沒有減少反而增加了,除了為了「救市」之外,起碼防止非理性的急劇下跌。而數據顯示,確實有相當大量資金買入中資 ETF 或當中的權重股之中。

綜合報導

Text by Chief Stock