踏入第三季度業績出爐的期間,早前匯控(0005)出「成績表」,由於好過市場預期,目前已經站上65元。而另一隻備受關注的藍籌友邦保險(01299)亦會於本周五(11 月 日)公布業績,投資者可以考慮績前部署。

友邦保險(01299)至今日下午為止,報 63.25 元,跌 0.55% 或 0.35 元。

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券商看好

綜合多間券商的預測,大多看好友邦在中國、香港及新加坡的業防會成會主要增長引擎,因認能夠延續上半年增長勢頭。

同時,從基本面看友邦仍屬上佳,具吸引的風險回報,而且上次公布的中期業績符合預期,值得看高一線。

多間券商對友邦給予「買入」或以上的評級,並認為股價經調整至現階段屬豆吸納水平,目標價介乎 75 至 92 元,並具 16% 43% 潛在升幅。

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友邦的隱憂?

不過客觀地看,展望未來,友邦亦可能受美滙轉強的影響,而令東南亞地區業務受到些微的負面影響。再加上上次中期業績顯示,新業務價值略比預期低,都是促使股價下挫的隱憂。

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關注新業務

券商對友邦的第三季度業績預測,認為新業務的價值應在 9.65 億美元至 9.98 億美元之間。按年計,固定匯率計 (CER) 介乎 14.1% 至 18%,中位數約 17% 或 9.9 億美元。

摩根士丹利:新業務增速快、貨幣貶值有負面影響

摩根士丹利預期,友邦季內在三地(中國、香港及新加坡)的固定滙率新業務將有 21% 至 32% 的價值增幅,而中國的增長料成三地最快,將維持 30% 以上增速。

不過,由於部分亞洲貨幣兌美元貶值的關係,中國及其他較小市場如印尼及澳洲,將可能面對 1% 的滙兌影響,而滙率計料增長將調整至 17%。但維持目標價 75 元及「增持」評級。

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瑞信:基數較低、內地購買力強勁

瑞信對友邦的新業務固定滙率價值預期增長 15% 9.72 億美元,而毛利率預料為 59.6%,相比今年第二季的 59.3% 和去年第三季的 58.4% 為高。

瑞信還預計香港業務增速將會加快,因為去年第二季開始具較低基數。雖然內地新業務價值按年放緩至 17%,但內地強勁的購買力仍未消退,故評級維持「跑贏大市」,不過目標價則由 78 元降至 73 元。

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瑞銀:東南亞業務不及預期

瑞銀是相對看淡友邦的大行,對於公司的新業務價值增長預期,瑞銀料達 17%(已扣除 1% 匯率負面影響)。

瑞銀提出,友邦的香港業務會因人民幣貶值而維持穩固,而中國、馬來西亞和泰國業務可能不及市場預期。

同時補充,據現時中國銀保監(中國銀行保險監督管理委員會)的數據,認為公司接下來於第三季度,中國業務的增長會進一步放緩,而且股價未及反映。

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彭博:高基數將減退、內地新業務增長佳

《彭博》分析指出,香港業務的高基數效應在下半年理應減退,同時危疾保險產品料提高利潤率,內地料繼續是今年新業務價值增長的最大動力。

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績前炒上?

通常大藍籌公布業績之前都會引來投資者事前炒作,今次友邦遺不例外,友邦在11月以來曾升7.2%,比恒指同期的4.7%升幅為多,

不過翻查記錄,上次公布業績時,其增長只是稍遜預期,都惹來投資者悉售手上持股,曾令股價於一日內重挫達4%,須提防「見光死」和獲利回吐,同時預期股價在短期內逾升得高,業績後的回吐壓力將會逾大。

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綜合報導

Text by Chief Stock