在2007年,巴菲特(Warren Buffett)打賭在10年內指數基金將會跑贏精選對沖基金,賭注為100萬美元。十年後,巴菲特贏得賭注,但是這個賭注的真正贏家是一個名為奧瑪哈女孩協會(Girls Inc. of Omaha)的慈善機構。

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10年前,當巴菲特打賭時,他已經說他會把所贏賭注及其收益全部捐獻給慈善機構。他選擇的慈善機構是奧瑪哈女孩協會(Girls Inc. of Omaha)在他當地的分支機構。該慈善機構為年齡5到18歲的女孩子們提供課後輔導和暑期培訓計劃。

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週五,巴菲特正式贏得了賭注。在整個2017年,他都表示自己很有信心贏得賭注。在打賭期間,標準普爾500指數基金的年均複合回報率為7.1%,要比資產管理公司Protégé Partners的一名資產經理選擇的一攬子對沖基金的回報率高很多。這些對沖基金的年均複合回報率只有2.2%。

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股神的成功秘密?

1. 風險暴露

有人認為,巴菲特投資長期看賭國運,所以他永遠有風險暴露。這種風險暴露在市場表現不好的時候會讓你下跌,但是在市場表現好的時候也會上漲。其實有朋友具體對比過每一年的業績。有幾個對沖基金在2008年熊市中,跌幅遠遠小於標普500。

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但是投資中還有一句話叫:盈虧同源。在市場上漲的牛市中,他們也跑不贏指數。風險暴露不夠大後,讓這些對沖基金牛市賺不到很多收益。事實上過去幾年是指數基金的大牛市,很少有主動投資管理人能戰勝標普。 2009年以來,美國主動管理規模是縮水的,被動投資管理規模大幅提高。

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2. 持有現金的風險更大

從美國20年的資產回報率看,持有股票收益率是301%,持有債券的165%,存銀行是51%。時間越長,拉開的差距越大。從一個足夠長的維度看,持有現金的風險極大。或者說,不做風險暴露,才是最大的風險。因為持​​有現金本質上是不願意做風險暴露的選擇。持有其他任何一類資產都是一種風險暴露。但放在一個足夠長的時間維度,風險暴露才是收益率的來源。

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3. 指數基金費率低

巴菲特的建議是,還是買指數最好。因為長期要找到戰勝指數的基金很難,而且指數基金費率那麼低,不會吃虧。

Source: 騰訊科技

Text by Chief Stock