上星期五(11 月 日)的晚間時份,中國證監會,財政部和國務院國資委三方聯合發布了一份支持上市公司回購股份的意見聲明 – 《關於支持上市公司回購股份的意見》 ,一共六條「意見」望簡化實施程序,並且即日起生效。

證監會指出,上市公司須根據《公司法》和新的《關於支持上市公司回購股份的意見》內的要求進行股份回購,以此完善回購股份的機制和章程,更重要是切實履行信息披露義務。

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《意見》如下:

1.)回購是穩定股價的必要手段

股份回購是資本市場的基礎制度,亦是公司優化治理,併購重組,,穩定股價的必要手段。而上市公司有責任增強投資者回報意識,並以法規內的方式回報投資者。

為了完善回購機制,公司應明確列明回購的具體安排如觸發條件和回購流程。

2.)董事會應了解及與股東交流

針對上市公司的股價比每股淨資產低的公司,董事會應及時了解對股價有較大影響潛在事件和因素,並主動與股東溝通和交流,聽取應否實施股份回購的訴求。

3.)20日內累跌達三成可回購

針對上市公司的股價比每股淨資產低,或 20 個交易日內股價累跌達 30%的公司,為維護公司價值及股東權益可實施股份回購。

如減少註冊資本的公司,不適用《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》第八條關於股票上市已滿一年的要求和《關於上市公司以集中競價交易方式回購股份的補充規定》第九條關於特定期間內不得回購股份的條件限制。

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4.)以回購股份激勵員工

上市公司可以回購股份用於股權激勵及員工持股計劃,但需在合理價格,防範利益輸送的基礎上,做好相關的管理。上市證券公司亦應依法通過資產管理計劃,信託計劃等形式實施員工持股計劃。

5.)支持回購集資融資

上市公司可以依法以簡便快捷方式如發行優先股,債券等方式為回購股份集資和再融資,更鼓勵控股股東和實際控制人積極增持公司股份,推動回購並提供資金支持。

如回購後申請再融資而規模不超過一年內回購總額 10 倍的公司,不受融資間隔期的限制,更給予優先支持。

而股東大會授權董事會實施股份回購的,可依法一併授權董事會實施再融資。

上市公司實施股份回購的,可以同時申請發行可轉換公司債券,募集時間由上市公司按照有關規定予以確定。

6.)國有股東須積極支持回購

國有股東須積極,負責任地為公司,支持其完善機制並依法實施回購,以多種方式提高發展質量和效益,維護證券市場健康穩定發展。

簡評

1.)支持護盤式回購

新增意見如「回購是穩定股價的必要手段」,而「低於每股淨資產」或「20 日內累跌達三成」等情況,證監會都表示支持或者可以回購。此舉很可能是支持或明確化了護盤式回購的行為。

2.)放寬回購條件

針對股價下跌嚴重或上市不滿一年的公司,現在“意見”亦放寬回購條件。甚至連敏感期(定期報告或業績快報公告前 10 個交易日)內回購股份也被允許。

3.)鼓勵再融資

現時,上市公司可同時宣布回購和再融資,不再受限時間間隔,部分審核申請更獲優先支持,對穩定股價,支持上市公司發展有正面影響。

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小結

正在中美貿易戰和股市熊市中,中央發表的《意見》似乎明示甚至呼籲上市公司為了穩定股價而做出回購操作,再一次為市場打上一支強心針。

綜合報導

Text by Chief Stock