從去年到今年年初,有不少被標籤為「新經濟」的企業在港上市(如平安好醫生(1833),小米(1810),歌禮(1672)等),其中不乏互聯網巨企(如騰訊(0700),阿里等)的投資踪影接下來,股港又迎來內地網上旅遊服務商同程藝龍將會緊接而來。

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在線旅行(OTA)第一股

同程藝龍本由同程旅遊集團旗下的同程網絡和藝龍旅行網合拼而成,如果上市成功,將成為成為港股在線旅行(Online Travel Agency, OTA)的第一股。

雖然同程藝龍的市值暫約 50 億美元,上市後預計可達100億美元,而在線旅行的潛在價值可能過萬億,因此同程藝龍算是港股在這個領域上填補了空白。

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推遲上市

2018 年 月 21 日,同程藝龍在港交所提交招股書,聯席保薦人為摩根士丹利,摩根大通,招銀國際。

原計劃於本月 16 日赴港上市的同程藝龍管理層在上週五(11 月 日)凌晨表示,基於現時市況惡化,決定推遲香港 IPO 的時間。並於 11 月 13 日(本週二)開始簿記,擬於本月內掛牌。

另外,同程藝龍決定減少發行股數,而最新公佈集資額約 億美元(約 31.2 億港元),比原定傳出集資 億至 10 億美元大削50%至60%。

持股比例

而同程藝龍在港交所最新披露的招股書可見,騰訊和攜程是該企業的兩間最大持股股東。

最大股東騰訊間接持股 24.9%;而第二大股東攜程的持股比例則由原定的 22.88%提升至 24.31%;華帆潤禾持股為 8.71%,為第三大股東。

其他股東包括萬達、鷗翎和華僑城,而更新了招股書之後,其他股東包括 21 個機構或個人的持股比例都有所提升,由 8.09%提升至 8.65%,而藝龍網信息技術有限公司董事周榮的個人持股比例由 0.03%提升至 0.58%。

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財務狀況及營收

毛利優於預期

根據最新的招股書,自去年 12 月公佈合拼後至今年 月 30 日,兩間公司(同程,藝龍)總收入錄得 28.3 億元,盈利達 8.45 億元,比未合拼時的同程和藝龍於去年的盈利總和— 6.86 億元更多。

另外,同程藝龍於今年上半年的毛利超過 20.44 億元,毛利率為 71.7%,比去年同期的 62.6% 為高。

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市場地位

公司平台共有 421 家國內及國際航空公司,其運營超過 6000 條國內航線和 70 萬條國際航線。並有多達 120 萬家酒店及住宿選擇,更有約 45 萬條汽車路線及超過 300 條渡輪路線。

截至去年末,同程藝龍的註冊用戶共有 85.1%居於非一線城市,而他們的旅遊總支出佔中國旅遊的 89.7%,證明同程藝龍在市場中,尤其是非一線城市,都具相當高的領導地位。

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兩大核心業務

公司收入來源多來自兩大核心業務:交通票務和住宿預訂。

2017 年全年計,其交通票務方面的交易額超過 800 億元人民幣,而住宿預訂交易額超亦有 223 億元人民幣。公司今年上半年的交通票務交易額已有 472.3 億元,而住宿預訂交易額則為 107.3 億元。

平台數據

截至去年的數據,同程藝龍平台上的平均月活躍用戶為 1.21 億,相比 2015 年的 8870 萬人有莫大的增長。

而至今年上半年,同程藝龍的平均月活躍用戶已經超過 1.60 億。第三季度甚至達到 2.06 億,用戶群增速加快。

如果看平均月付費用戶的數據,2017 年由年的 1560 萬上升至今年上半年的 1750 萬,而第三季度更達 2260 萬人。不得不提今年上半年,其訂單交易額佔公司 75.3%較去年增長 10.6%。

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與騰訊合作

騰訊多次戰略投資早已與同程藝龍建構互惠互利的關係:

首先,超過百萬人次的互聯網用戶每天透過騰訊接觸同程藝龍的旅遊資源。

對於騰訊,同程藝龍的旅遊資源卻有助提高用戶對騰訊平台的互動和粘性。

同程藝龍的用戶和流量增長有超過六成來自騰訊的渠道,騰訊當然也從同程藝龍的合作中斬獲更多客戶信息和旅遊大數據,尤其是使其佈局了旅遊產業,2018 年上半年,同程藝龍在騰訊旗下平台上的月活躍用戶達到 1.24 億,按年增長約 66%。

其中 月這一數字達到 1.28 億,按年增長約 74%,包括來自微信錢包及 QQ 錢包的 1.06 億月活躍用戶及來自其他騰訊旗下平台的 2140 萬月活躍用戶。

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成小程序第一股

微信小程序,微信及移動 QQ 上,給果想預訂火車票,機票,及酒店的話,同程藝龍將是獨家營運方。

今年的 月和 10 月,同程藝龍在阿拉丁總榜單中「同程藝龍酒店機票火車」小程序位列第一,可見雙方合作成效。

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同程藝龍事記

  • 同程及藝龍分別創立於 2004 年年及 1999 年年。
  • 2004 年 10 月,藝龍在美國納斯達克上市。
  • 2011 年 月,騰訊投資藝龍新發行股份約 16%,成第二大股東。
  • 2014 年 月,騰訊,博裕,元禾三家機構對同程網投資達 億元,
  • 2014 年 月,攜程宣布戰略投資同程網,涉資超過 億美元。
  • 2015 年 月,攜程以 億美元收購藝龍 37.6%股份,成最大單一股東。
  • 2015 年 月,萬達文化集團連同騰訊產業共贏基金,中信資本等多家機構,出資 35.8 億元人民幣領投同程旅遊,總額超過 60 億元人民幣。
  • 2015 年 月,藝龍收到來自騰訊的私有化要約,望以每股 18 美元收購剩下全部的流通股份。
  • 2016 年 月,藝龍公司股東贊成私有化提議,並申請於納斯達克市場停止交易並退市。
  • 2016 年 10 月 日,同程獲萬達集團,攜程,騰訊10億戰略投資。
  • 2017 年 12 月 29 日,同程網絡與藝龍宣布正式合併。
  • 2018 年 月雙方完成合併。

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綜合報導

Text by Chief Stock