營運一間企業的目的有很多,而上市集資再擴展是其中一個,更是大部分人的終極目標。不過總有出於污泥而不染的,賣辣醬聞名於世的明星中國企業 — 「老乾媽」就是一例。

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上市培育「催」上市?

深圳交易所曾在 個月前派員到貴州,為三家企業包括「老乾媽」作上市的培訓。而投資者跟市場的反應都希望老乾媽這樣具代表性又有實力的企業能夠成功上市,可惜公司高管無一為上市而心動,更澄清表明目前並無上市計劃。

深交所亦有作出官方解釋,指所謂上市培訓的對象通常是尚未符合國內主板,創業板上市條件,不過其在行業和技術等方面都具備優勢和發展潛力的企業。過程中會把上市知識於對象企業內進行普及和培訓,望能在幾年時間內達至上市條件。

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創辦人大有來頭

極具潛力而又被深交所「相中」的老乾媽,其創辦人陶華碧今年年逾 70 歲。別以為她只是一位老太太,從一位山村農婦在街上賣涼粉冷麵,蛻變成國內知名辣醬的老闆,更被封為「國民女神」。

1996 年初設廠生產的辣醬大受歡迎,今時今日她坐擁 75 億元的身家。據報最近五年,老乾媽的銷售總收入已經超過 200 億元,每年亦有 50 億人民幣收入,對貴州的經濟付出良多。而 2015 年的胡潤貴州富豪排行榜中,陶華碧排名第三。

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老乾媽實力洪厚

據報,老乾媽的初始資本只需 1000 萬元,而 2012 年其產值達 33.7 億元,兩年後突破 40 億元,四年後更達 45.49 億元,然後近年穩定站在 45 億元左右,業務可謂蒸蒸日上。

公司股東結構簡單,就只有創辦人陶華碧及其兩位兒子。次子李妙行持股 51%,長子李貴山持股 49%。

紅遍國內外

老乾媽辣醬不止國內名氣響噹噹,它更蜚聲國際,國外市場更見其吸引力,於亞馬遜(Amazon)中平均以 16 美元一樽出售。

而在美國的監獄,有傳言誇張地指老乾媽辣醬成為如金子一樣信用度高的保值資產。而在韓國市場,老乾媽辣醬的售價更被抬升至 23 元人民幣。

不得不提今年 月的紐約時裝週上,老乾媽的代言人兼創辦人陶華碧的頭像被印在衛衣上出售,一件價值 120 美元。天貓官方旗艦店內更把這件衛衣以套餐形式出售,以 1288 元成交仍然被一搶而空,供不應求。

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不上市的原因

1.)沒有融資需求

老乾媽的營運有以下原則:「不貸款,不融資,不上市」因為它的營運靠現金流已經足以支撐,根本不用外來資金的支持。這亦解釋了公司對融資的需求不及上市公司那般緊迫,不存在融資需求。

2.)產品可能要提價

老乾媽堅持平價原則,若以老乾媽的主打產品為例,目前 210 克規格的產品定價約在 元左右,而 280 克規格的產品定價則在 10 元水平,其他產品亦集中定價於 7 – 10 元這個主流區間。

但一旦上市後有業績,可能被市場或其他股東等輿論壓力要求公司提高產品價錢增加毛利,始終手握決策權才好控制產品的價錢。

3.)受制於正規管理

與上文提到的一樣,像老乾媽這種家族企業一旦上市將會被正規化,就是說要按法規定時發公告,又得定期託人做財報,甚至接到一張比較大的訂單都可能要發公告。更重要的是公司需為投資者負責,可能要處理公關和作出不同解釋,如此種種都有違老乾媽一直專注做辣椒醬的原則上。

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陶華碧曾經說過:

「上市,融資,這些鬼名堂就是欺騙人家的錢,有錢你就拿,把錢圈了,喊他來入股,到時候把錢吸走,我來還債,才不干呢。你問我要錢,沒得,要命一條。我只曉得炒辣椒,只幹我會的。」

的而且確,國內的新股發行存在不少欺詐上市,財務造假等問題,股東也能以各種財技轉讓持有股票進行套現,難怪中證監近年不斷收緊條例,而中央亦大力打貪腐防止這些「圈錢」行為。

綜合報導

Text by Chief Stock