中美貿易暫時停戰的消息利好市場兩日後,今日似乎已經不足以支撐市場繼續向上,特朗普再發文令人質疑談判成果。美孳息曲線亦時隔多年出現倒掛,從金融板塊開始領跌,牽連甚廣。結果,12 月 日周二,美股遭遇暴跌,三大指數全跌 3% 過外。

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美國乃至全球股市普遍下跌,道指跌幅一度超過 800 點,收市仍挫 799 點,報 25,027.07 點,其餘主要股指跌幅均超過 3%。其中銀行股創一年最大跌幅,而美國小盤股羅素 2000 指數均創自 2011 年 11 月份以來最大單日跌幅。

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截至昨日(124日)美股收盤,標普 500 指數跌 90.31 點或 3.24%,報  2,700.06 點,在 200 日移動平均線之下;納指跌 283.09 點或 3.80%,報 7,158.43 點。

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FAANG五大科技巨頭集體大跌,均跌超過 2% 以上,其中亞馬遜(NASDAQ: AMZN)跌 5.87%,Netflix(NASDAQ: NFLX)跌 5.16%,Alphabet Inc(NASDAQ: GOOGL)跌 4.83%,蘋果(NASDAQ: AAPL)跌 4.40%,Facebook (NASDAQ: FB)跌 2.24%。

質疑、憂慮貿易局勢

市場再度憂慮中美貿易的緊張局勢會再次升溫,投資者質疑貿易戰停火的走向,更開始擔心美國經濟展望,避險情緒升溫。

G20 達成的成果遭到質疑,中美元首定下 90 日談判期限。不過特朗普再次於推特(Twitter)上並發文稱,經已展開與中國的談判,除非延長,否則 90 天的限期將由 12 月 日由與習近平主席共聚晚宴起計。這明顯跟此前由副手庫德洛所指的明年 月 日起計的說法有落差。

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同時,他警告若雙方談判未達成「真正」的協議,向中國進口貨品加徵關稅的計劃將繼續推行。

Robert W BairdCo 董事 Michael Antonelli 認為

「今日動盪感覺市場是被遺棄的情人。無論出於何種原因,市場已經相信 G20 取得了進展,結果卻如此悲涼,感覺受騙。一堆負面新聞(如英國脫歐),然後殖利率曲線表現碾壓失控,我們感到噁心」。

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美國國債孳息曲線倒掛

美國國債孳息曲線出現倒掛,即是短債收益率高於長債,長息低於短息,它的出現屬於一種先行指標,預示美國經濟衰退和股市調整,意味投資於長線的信心減弱,未來收益的期望亦減少。

從歷史經驗看,此前美國經濟有 次步入衰退(1981 年,1991 年,2000 年和 2008 年),年與 10 年期國債孳息都會呈現倒掛。而今次是 11 年來首次出現美國國債孳息曲線倒掛。

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週一(12 月 日),美國 年期與 年期債息息差自 2007 年金融危機以來首次破零,甚至到了負 1.4 個基點,緊隨其後,年與 年期債息息差亦跌破零的水平,出現倒掛。

週二(12 月 日),倒掛持續,年期債息低於 年和 年期債息,而 年期債息亦低於 年期債息。

暫時,只有 年期與 10 年期息差尚未見負數,不這週二時差距已收窄至 11.2 個基點,若以日內低位比較,息差僅有 9.7 個基點。

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金融股先下行

消息拖累美國金融板塊急插 4.4%,高盛集團(NYSE: GS)下滑 3.8%,VISA(NYSE: V),美國運通(NYSE: AXP)和摩根大通(NYSE: JPM)跌幅介乎 4.2%至 4.4%。

美匯指數曾跌 0.58%,後來回穩漲 0.03%,報 96.98 ;美元兌歐羅微跌 0.08%,報 1.1345 美元,兌日圓跌 0.75%,報 112 8 日圓。

紐約期金創五個月高,收升 美元或 0.6%,報每盎斯 1,246.6 美元。分析師預期金價將上試 1,250 美元。

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分析師預警

分析師警告,一部分孳息曲線現倒掛,是美國經濟衰退的先兆,也是一個訊號警告聯儲局的加息週期應盡快結束。

BMO 資本市場公司指出,假若聯儲局持續加息,全球經濟挑戰將有增無減,甚至加大 年與 10 年期債息倒掛的機會。

Horizo​​n 投資服務公司執行長 Chuck Carlson 認為:

「人們擔心倒掛的殖利率曲線意味著經濟衰退的前兆。」

美國銀行市場策略師表示:

「股票和債券回報過度的長期牛市週期將「最終褪色」,一旦利率預期見頂,資產價格料在上半年觸底。」

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綜合報導

Text by Chief Stock