美其名可以叫做傳統智慧的「聖誕鐘,買滙豐」,現在看起來比對像是情意結居多。語有云,臨近年結,粉飾櫥窗,不論基金大戶、散戶,都想在歲晚有個不錯看的投資持倉及成績,好配合節日氣氛,亦希望投資組合渡過一年,準備來年再戰。

至於是否一定要買滙豐,早說過是香港人的情意結,再講一般只在牛市普及,筆者只研究這個現象的不同因素,不構成任何投資意見。

不過市場相信 2007 次按危機讓這個現象失效,因其對滙豐的業務具負面影響,股價長驅直下,由 150 元水平的高位下跌至120 元,再發展成今日的 60 元左右,「聖誕鐘,買滙豐」可能已淪為口號

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傳統智慧

除了「鐘」和「豐」在粵語押韻,前人亦有其他原因認為聖誕非買大型銀行股滙控不可:

基本因素

1.)一般臨近年尾 11 月,滙豐發布第三季度業績,傳統股市季的帶動,令滙豐投資收入增加,故此業績多數做好。

2.)第四季被認為是資金週轉較困難時期,銀行普遍增大第三、四季度借貸融資及資本開支,故下半年收入多比上半年好。

3.)滙豐年底會派股息,故吸引追求利息的投資者買入。

4.)對下年初的滙豐業績有憧憬,或獲各大唱好等等。

5.)傳統上年尾游資較多,帶動銀行同業拆息回落,降低企業借貸成本。

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非基本因素

1.)各大基金年結前想做好其投資回報,故買入大型藍籌股如滙豐來推高恆生指數。(騰訊未成權重股前,滙控為最大權重股)

2.)年尾較多資金流入亞洲市場,而滙豐等大型藍籌股較受吹捧。

今年口號失效?

不明朗因素

今年全球經濟漸漸入熊,港股經歷連番波折,節節敗退,受內憂外患影響,中美貿易戰籠罩,美國科技股進入技術性熊市、英國脫歐爭議等等,使今個冬季增添寒意。不過,近日儘管有孟晚舟事件,5G 科技戰等不利趨勢蔓延,仍然無阻 G20 高峰會後,中美元首達成 90 日休戰蜜月期的回暖氣氛,恆指截自今日(12 月 13 日)已站上 26,500 關口,升勢似能延續,不過不明朗因素太多,確實不能掉以輕心。

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「空襲」、捲入孟晚舟事件

至於滙控,早前被著名沽空機構橋水基金沽空達 億股,近日又被指控與華為孟晚舟案有關,股價曾挫至 60 元水平。幸好及後第三季業績好過市場預期,股價從 60 元左右回升,現價約在 65 元左右。至於未來發展,滙控計劃未來 至 年,在科技上投資 21 億美元,當中 億美元用作投資金融科技。

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加息利好?

有人認為,隨著美國持續加息,年內息差漸漸擴大,傳統對銀行股表現應為有利。因為港元拆息隨銀行結餘減少而上升,帶動銀行的最優惠利率跟隨上升,更有利於坐擁大量存款的滙控。不過需留意聯儲局加息亦受不少因素影響,如最近聯儲局主席鮑威爾鷹鴿未定,市場預期落差可能變大,應避免過分憧憬。

單看息率,滙控已達6厘息,比不少同業為多,加上第三季業績勝於預期,對投資者而言比較吸引。而據土地註冊處資料顯示,10月份按揭市場佔有率,滙豐銀行位居榜首,達26.1%

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保險業務優異

而保險業務表現亮眼,於 11 月份摩根士丹利發表的一份報告中,其保險業務排行榜首,首季更勝友邦(1299)及保誠(2378),達 20% 市佔率,分行銷售人員兩年期間增加 1.5 倍,大行相信龐大客群及銷售支援增加都有利該業務發展。

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平保增持

不得不提,11月初,滙控獲大股東中國平安保險(2318)旗下平安資管增持,涉資3.5億元,增持後股權升至7.01%,超越貝萊德(BlackRock)成為其最大股東,而集團透露中國平安以長線投資目的增持滙控,增加投資者信心。

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滬倫通第一股

外資方面,滙豐控股將成為滬倫通的第一股,即首家發行中國存托憑證(CDR)的外國公司,原定明日(1214日),倫敦方面會為滬倫通揭牌。交易過程參考美國存托憑證 (ADR),實時跨境市場進行交易。據報,8 家企業(百度、騰訊、阿里、京東、攜程、微博、網易、舜宇光學)將成第一批 CDR 上市公司,或有助滙豐業務發展。

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綜合報導

Text by Chief Stock