去年曾被指沽空滙豐達1億股的全球最大的對沖基金橋水最近發表了2018年的回報率,在許多對沖基金都覺得艱難的一年中,實現了兩位數的增長,表現比不少同業和基準指數都要好。

去年回報率近15%,跑贏同行

據彭博社的資料,隨著股市大幅下挫,這間對沖基金以戰略採取看跌姿態,令該公司的旗艦產品Pure Alpha基金於去年年回報達14.6%。收益足以讓創辦人Ray Dalio登上2018年收入最高的對沖基金經理人名單。

與之相對的,根對沖基金研究(Hedge Fund Research)直至11月份的數據顯示,各對沖基金平均虧損2%。若根據HFRX全球對沖基金指數,在2018年,對沖基金平均下跌6.7%。

舉例來說,2018年讓各大基金損手,如綠光資本的主要基金虧損34%;Third Point基金虧損11%,而Glenview最大基金,也損失達16.2%。

至於大盤表現,去年幾乎所有主要資產類別都比年頭下跌,而標準普爾500指數在包括股息再投資情況下則下跌了 4.4%。

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30年只有3年錄得虧損

總部位於康涅狄格州的橋水,於199112月由Ray Dalio創立,為現今全球最大的對沖基金,現時擁有約1,600億美元的管理資產, 基金經理橫跨150個市場進行交易。

據報,其現任首席執行官是 David McCormick 和 Eileen Murray,並以Pure Alpha戰略運營公司近三十年之久,該策略主要與其他基金經理受到市場波動的影響有關,而每年平均淨回報率約為12%,不得不提期間只有三年錄得虧損。

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押注看空,增持黃金ETF

據報,橋水基金去年對歐洲的一些大企業押注220億美元看空,其中押注歐洲Stoxx 50指數下跌佔大部分,而對德國和意大利市場的空頭不斷增加。

還有,橋水基金於去年第三季度前仍持有不少黃金ETF。而金價去年漲幅近8%,曾逼近1300美元/盎司。文件顯示,橋水第三季度持倉中,全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Shares 有達390萬股,而全球第二大黃金ETF —iShares Gold Trust 亦持倉達1130萬股。

創辦人Ray Dalio 曾指,投資者應考慮以5%10%的黃金資產作對沖,不竟地緣政治風險不斷上升。

另外,橋水曾建倉做多通用電氣,永利度假村、梅西百貨、英特爾和美國鋼鐵等公司。

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橋水:經濟正在拐點

去年12月,創辦人Ray Dalio曾表示,考量了短期和長期金融趨勢的結合,即使經濟和企業利潤仍保持健康,市場仍將持續震蕩:

「我們現今正位於景氣循環末期,雖然獲利與經濟仍穩健增長,股價卻因金融緊縮而下跌。」

橋水去年的大部分時間里均看跌,聯合首席投資官 Bob Prince 10月份告訴英國「金融時報」,他稱考慮到股票估值和收緊貨幣政策可能會給資產價格帶來的壓力,表示:

「經濟正在觸及一個潛在的拐點。」

而經濟將可能從:

「熱點(hot)變為平庸(mediocre)」

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綜合報導

Text by Chief Stock