投資者時而進取,時而保守,到底是甚麼影響他們的決定呢?有一理論認為投資者的決策不是取決於他們的財富,而是由當時投資的情況及心態而定。

國外學者Kahneman和Amos Tversky(1979)明確的提出了展望理論(Prospect Theory),來解釋上述的投資心理。Kahneman因此於2002年獲得諾貝爾經濟學獎。

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展望理論

展望理論認為我們對每一項決策都有不同的態度,我們的決策都是以賺錢導向。在面對不同的風險時,會有不同的態度。
而絕大多數的人們認為失去1000元所帶來的影響比得到1000元還要大。下面的圖表顯示了在人裏得失的價值不同。

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這種心理令人在獲利的時候,較為保守。人寧願擁有確定的收益,也不要冒損失的風險。

而在損失時候,為了不要再處於「輸的狀態」,而變得較為進取。

四個基本結論

1、大多數人在面臨獲利的時候是風險規避的(確定效應)
2、大多數人在面臨損失的時候是風險喜好的(反射效應)
3、大多數人對得失的判斷往往根據參考點決定(參照依賴)
4、大多數人對損失比對收益更敏感(損失效應)

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在投資上的應用

人類在投資不能做到完全理性,而為了風險規避,過早地在獲利時賣出股票;在損失時,卻仍緊抱著股票,「求神拜佛」股票會回升。

其實,無論投資者也應審時度勢,不要只想貪圖短期的利益,如理性分析股票的價值,從而判斷買賣的時機。

營銷上的應用

例如:

1、在宣傳時,要清楚說出明確而實在的資料。因為人們在獲益時會註意「規避風險」,恐怕上當受騙。

2、不要輕易取消以前的營銷措施,因為人們在面臨損失時愛風險,他感到吃了虧,而對商店的一切感到不信任。

3、如果取消以往的營銷好處,人們會非常不滿,取消以前的優惠,還不如當初就沒有。

Source : mbalib
Text by Chief Stock