1月30 日凌晨,蘋果本財年第一季財出爐,早前集團曾下修財收預測和市場普遍不看好的情況下,蘋果的營收大致符預期,而 iPhone的銷售不如預期以及大中華地區的危機仍對蘋果公司帶來衝擊。

截至昨日(1月29日)收市,蘋果(NASDAQ: AAPL)收報154.68美元,跌1.62美元或1.04%。

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市場普遍不看好

1月初,蘋果公司(Apple)因iPhone 在中國的銷售不似預期,16 年來首度下修營收財測。蘋果和相關零件供應商的股價都受影響下跌,之後更引發美國數家投資銀行下調對蘋果股票評級和目標價。

蘋果執行長庫克(Tim Cook)於1月初預期公司2019年首季營收約890-930億美元之間,毛利率在38%-38.5%區間。

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第一季表現大致符預期

蘋果的財年與自然年有所不同,蘋果2019年首季等同於自然年的2018年第四季。

截止去年12月29日,公司財報顯示,2019年首季營收為843億美元,與外界預期營收839.7億美元大致相同,較去年同期的882.93億美元減少4.5%。

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蘋果的核心產品的毛利率為34.3%,較去年同期增長60%。可惜受成本上升以及全球匯率影響,抵銷部分產品收入。而周邊服務品類毛利率達62.8%

公司淨利潤為199.65億美元,比去年同期的200.65億美元下滑1%。每股收益為4.18美元,增長7.5%,優於市場預期的4.17美元和去年同期的3.89美元。

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執行長庫克:

「雖然未能達到營收指標非常遺憾,但我們對蘋果的管理是長期的,而且本季度的業績表明,我們業務的潛在優勢是深遠的。」

iPhone 營收拖累蘋果

庫克提到,在全球對iPhone的需求不足的前提下,蘋果目前仍有14億台iPhone設備處於活躍的使用狀態,創下歷史新高。他形容這是反映客戶的滿意度和忠誠度,更有助推廣蘋果的服務業務。

「第一季度,我們活躍的設備安裝量達到了14億台的歷史新高,在每個地區都有所增長。這充分證明瞭我們客戶的滿意度和忠誠度,蘋果龐大而快速發展的生態系統,也讓我們的服務業務創下了新紀錄。」

而iPhone營收低於市場預期,更拖累蘋果營收。這次財報不再公佈iPhone的單位銷售數字,但營收則為519.8億美元,佔當季整體營收比重61.6%,比2017年同期的611.0億美元和預期的526.7億美元都為低,年減幅度達15%。

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大中華地區明顯倒退

其中,不像北美歐洲般穩定,iPhone銷量在大中華區明顯大幅下跌,營收131.69億美元,比去年同期的179.56億美元,同比下滑27%。

執行長庫克表示,長遠而言,來自中國市場的營收仍是略有增長,強調宏觀經濟環境對iPhone銷量產生了極大影響,主因是匯率浮動,並舉例說在土耳其貨幣在去年大幅貶值33%。

目前,中國智能手機市場由華米、OPPO和vivo佔主場優勢,激烈競爭在所難免。蘋果的市場份額亦由11.5%降至10.1%,反觀華為則從20%升至27.8%,OPPO和vivo亦有所增長。

庫克曾表示,未來將押注印度市場。可惜分析指蘋果的品牌定位較高,難以配上印度的購買力,而中國市場的表現仍然關鍵。

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促銷換購iPhone

而為了刺激iPhone的銷量,蘋果近日以以舊換新的促銷新iPhone。以iPhone XR的最低售價6499元而言,最低換購價僅2999元。

同時,iPhone SE 亦重新在蘋果官網上架,這款型號因性價比高而受大量用戶青睞,也是iPhone銷量的「強心針」。

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其他服務營收創紀錄

蘋果的其他服務營收成長,把iPhone的銷售下滑抵銷。如Mac、穿戴式裝置、住家等其他產品配件以及服務事業的營收都創下新紀錄。

  • Mac銷售額為74.16億美元,較去年同期的68.24億美元增長9%;
  • iPad銷售額為67.29億美元,創歷史新高,較去年同期的57.55億美元增長17%,增長率也是創了約六年來的新高;
  • 可穿戴設備、家居和配件銷售額為73.08億美元,較去年同期的54.81億美元增長33%;
  • Apple Music、App Store等服務的營收創歷史新高達109億美元,比上年同期91.29億美元增19%,符合市場預估;
  • Apple Pay完成18億美元交易額,比去年同期多約兩倍。
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展望第二季

公司展望截至3月底的第二季營收表現,預估營收在550-590億美元之間,與市場預估的589.7億美元一致。

而公司亦展望營業費用在85-86億美元之間,毛利率在37-38%之間,其他收入/支出達3億美元。

蘋果首席財務官盧卡•梅斯特里(Luca Maestri)表示:

「我們在12月季度創造了267億美元的強勁運營現金流,創造了4.18美元的歷史每股收益記錄。本季度,我們通過股息和股票回購向投資者返還了130多億美元。在本季度末,我們的淨現金餘額為1300億美元,我們將繼續以淨現金頭寸為目標。」

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大行評級

摩根士丹利 (評級「買入」)

摩根士丹利就營運展望而言,指蘋果接下來第二季營收預期為 620 億美元。其中,iPhone 業務營收為 349 億美元(銷量為 4,300 萬台,較第一季減少18%),服務業務營收為 117 億美元,較第一季成長19%,毛利率為 38.4%,每股 EPS 為 2.84 美元。

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摩根大通(評級 「買入」)

摩根大通認為,蘋果的數個領域都有上升空間。而財務優勢如針對服務業務的轉型、使用者族群規模的成長、技術領先優勢和資本配置等方面等都未被投資者充分認可。摩根大通預計蘋果的利潤將會出現雙位數增長。

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瑞銀(評級「買入」)

瑞銀認為,雖然iPhone的業務營收低於華爾街分析師預期的 529 億美元,但蘋果的毛利率仍將維持60%水平,值得買入。

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高盛(評級「持平」)

高盛認為,蘋果在歐洲手機市場上的市佔率正在流失,令蘋果加大促銷力道。而蘋果的利潤風險在於iPhone的平均售價,而非銷量。

高盛更預期,蘋果第二季營收將達 583 億美元,較分析師的平均預期低 2%;iPhone銷量將達4,230萬台,較分析師平均預期低約6%。不過高盛提到蘋果放緩招聘進度將有助控制營運成本,因此給予「持平」的評等。

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美國銀行(評級 「持平」)

美國銀行認為,預計第二季的iPhone銷量為4,100萬台,低於分析師平均預期的4,500 萬台。預期營收將達570億美元,低於分析師平均預期的590億美元。

美國銀行表示應更關心產品和服務業務在營業利益率上的比較、蘋果對中國和歐洲市場需求的預期,以及對服務業務營收成長的做法上。

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綜合報導

Text by Chief Stock