去年,手機設備股以「孖寶」瑞聲科技(2018)和舜宇光學(2382)領跌,不過於(213日),手機設備股出現近乎全線上揚的局面,曾一流去年頹風。舜宇光學(2382)昨日創月內新高,收市報93.05元,瑞聲科技(2018)亦錄得逾1成升幅,可惜好景不常,翌日即現回吐,全因出現以下相關消息。

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舜宇光學發盈警

214日,緊接不少企業的盈警潮,舜宇光學亦發出2019年首個盈利警告,公司預計去年度的全年純利介乎24.7-25.5億人民幣,比2017年度下跌了12%-15%,預期手機攝像模組業務毛利率將會下降,年內毛利因此減少。

公司解釋,基於人民幣貶值,公司有達3.8億人民幣的外匯虧損,同時令原材料的成本有所增加;加上新廠房尚未完全充分利用,有進一步提高的空間,故業務尚處產線流程優化和自動化水準提高的過程中,生產效率被影響,而生產成本因此增加。

截至今日12時,舜宇(2382)現回吐拖低大市,股價開市跌5.7%,其後低開低走85.3元,現報86.2元,跌7.66%,涉資逾12億元。

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出貨量升近60%

據舜宇光學發出公布的數據顯示,受惠公司於中國智能手機市場份額提升,今年1月份的手機鏡頭出貨量達8,149.1萬件,按年增58.4%,而按月就增7.5%;而手機攝像模組的出貨量達3,664萬件,按年升26.7%,按月則升10.3%

另外,在車載成像業務領域急速發展的背景下,公司在該領域的市佔率亦同樣跟隨上升,月內車載鏡頭的出貨量達420.8萬件,按年增29.6%,按月增7.2%;其他鏡頭出貨量443.9萬件,按年增加13.6%

光學零件中,受惠於結構光和飛行時間的3D產品出貨增加,其他光電產品出貨量亦有414.9萬件,按年增653%,按月增383.6%,惟玻璃球面鏡片出貨量達198.1萬件,同比下跌12.5%,環比減少28.0%

而微儀器的出貨量就達1382.6萬件,環比減少4.4%,同比增長12.8%

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大行預期看淡

摩根士丹利發表報告,預期舜宇光學股價有70-80%會於未來15天下跌,予目標價60元及「與大市同步」投資評級。

大摩指出舜宇目前的預測市盈率處估值高峰,達26倍,而舜宇剛發出的盈警亦遜於市場預期,估計舜宇將受外匯損失拖累,導致去年下半年的毛利按年倒退至18.3%

瑞信的研究報告指出,年初至今舜宇光學股價已累升42%,接近該行目標價,考慮估值因素及去年業績令人失望,故將該股評級由「跑贏大市」降至「中性」。

對於舜宇發盈警,該行預期該公司2018年的純利或跌14%,下半年盈利按年或跌24%,不過該行看好公司受惠多鏡頭週期,惟上升空間有限,建議投資者等待更佳入市時機。

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綜合報導

Text by Chief Stock