目前,A股行情被市場形容為「春季躁動」,而當中其中一個重要推手,就是外資的持續流入,而外資流入的原因,可能跟MSCI的「搶跑效應」有關。截至2月中,今年內滬深港通的淨流入A股資金已突破1000億元,創歷史新高。

A股今年累升逾一成

截至今日,222日,A股主要股指,不論是上證綜指、深證成指、創業板指等全都在今年為止錄得逾10%上漲幅度,在全球主要市場中表現出色。上證綜指現報2804,23 ,升52點或1.9%,深證成指現報8651.2,升199.492.3%

其中,Wind數據顯示,A股市場當中,版塊如消費、金融、食品飲料、計算機等行業平均都錄得逾15%累計漲幅,而電子、家用電器、農林牧漁行業等更累計錄得漲幅超過20%

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千億外資湧入

1月份數據顯示,有多達外資606.88億元淨流入,創滬深港通開通以來的最大單月淨流入紀錄。

若看年初至今的數據,滬股通、深股通的淨流入資金共計已達1060.88億元,接近去年整年淨流入3,400億元的1/3。其中574.16億元經滬股通流入,486.73億元經深股通流入。

「兩通」亦在211日節後的每個交易日都錄得淨流入。統計2019年目前的32個交易日之中,多達29個交易日都呈淨流入。

光大證券策略及消費行業聯合研究團隊分析,若從滬/深港通的活躍個股成交明細看,部分被外資重點買入的個股,其漲幅均逾20%,更佔成交額的20-30%

1月以來,陸股通周均北向淨買入金額132億元,處於2018年以來的較高水平。而行業漲幅與外資流入情況也出現明顯的正相關,比如漲幅居前的家電、食品飲料、非銀金融,均是外資重點買入板塊。」

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三大利好原因

至於外資因何加速入場,或許看中以下三項利好:

第一,中美貿易談判進展順利;

第二,美股反彈行情持續,各地市場包括新興市場的風險偏好回升,而相比之下,估值還在較低水平的A股有更好的性價比;

第三,人民幣回升和中國資本市場受惠多項國策,且憧景MSCI權重將會增加,都吸引提前佈局的外資。

中泰證券策略分析師篤慧稱:

「近期無論是人民幣升值,還是外資不斷加大A股配置力度,都在反映全球資本對新興市場經濟的態度,尤其是對中國經濟復蘇的態度,悲觀預期有所扭轉。」

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MSCI擴大胃納

據報,MSCI計劃分兩階段將A股大盤股納入因子從5%擴大到20%,而擴容結果將在接下來的31日揭終,市場憧景MSCI宣佈A股納入因子會被擴大,而實施時間將分別在5月的半年度指數評審和8月的季度指數評審。

分析普遍預計,此舉將為A股帶來數千億元增量資金,而年初外資流入更顯「搶跑效應」。

再加上,如果把6月份A股納入富時羅素指數、9月份納入標普道瓊斯指數的因素疊加其中,效果或令A股的海外資金量衝破6000億元,加速市場估值的修復。而金融、消費等領域的龍頭股預計會更獲外資青睞。

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112日,中國證監會副主席方星海表示,隨著資本市場對外開放推進,外資淨流入中國股市今年有望倍增至6000億元人民幣。

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摩根士丹利預計,外資流入A股的趨勢將持續數年,而今年A股的外資流入量或達700-1250億美元。在未來10年,A股每年約有1000-2200億美元外資流入;並預計MSCI會將A股的納入因數在未來58年間提升至100%

華創證券預計,若計劃實施順利,A股佔MSCI新興市場和全球市場指數比重將上升至3.4%0.4%。樂觀估計,截至20205月,將為A股帶來610億美元的增量資金。

國金證券策略研究李立峰團隊稱,假設MSCIA股大盤股納入因子從5%擴大到20%,具體執行會分兩步走,兩步增量資金合計約3638億元。

國泰君安證券策略李少君團隊更樂觀地表示:

「如果A股納入MSCI的比例從5%順利提升到20%,對應的海外增量資金將超過5000億元,這與證監會副主席方星海112日所表示的『預計2019年外資流入中國股市規模會進一步增加,6000億元規模可以預期』基本一致。」

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綜合報導

Text by Chief Stock