「股神」巴菲特的公司巴郡在第四季的普通股淨購買額不到 22 億美元,意味著公司現金儲備在過去五季中一直保持在 1000 億美元以上的高位。

一)現金囤積

2016年,巴郡以320億美元收購航太製造商 Precision Castparts 後,就沒有出現過大規模收購案。

公司的COO近期致力於尋找規模龐大且價格合理的投資交易,來解決滿手現金的問題。但即使在第三季花費超過四年來的淨購買股票時,現金仍有約1,040億美元。

去年第三季,回購政策僅削減了9.28億美元的資金,而去年第四季完成的醫療責任保險公司收購案交易僅25億美元。

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即使賬上有大筆現金、巴菲特本人也想進行大手筆收購,但是現實令他無奈。巴菲特抱怨說:

「現在只有一個問題,那就是價格太高了!」

但是他用「大像般規模的收購」(elephant-sized acquisition)來表達自己的信心,並稱即使現在他自己88歲、老搭檔芒格95歲,這種願景讓他們倆的心臟跳得更快。

數據顯示,蘋果公司依然是巴菲特最值錢的股票,所持股份的市值高達393.7億美元。其後2-9位依次是美國銀行(220.8億美元)、富國銀行(196.7億美元)、可口可樂(189.4億美元)、美國運通(144.5億美元)、美國合眾銀行(59.1億美元)、摩根大通(48.9億美元)、紐約梅隆銀行(38億美元)、穆迪(34.6億美元)、達美航空(32.7億美元)。

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二)新會計準則

巴菲特曾向股東發出警告,指出新會計準則帶來的波動。新準則中未實現的收益和損失都將納入損益表當中。根據估計,這可能導致巴郡第四季淨虧損224億美元 ,相較去年同期的利潤為326億美元。

三)繼承人

巴菲特快將滿 88 歲,他的長期商業夥伴芒格 (Charles Thomas Munger) 都已經 95 歲。他將選誰為繼承人引發關注。

公司去年將 67 歲的 Ajit Jain 和 56 歲的 Greg Abel 晉升為副董,除此之外,巴菲特沒有提供更多關於繼任的線索。只是,表示他和股東很幸運地擁有這兩位高管。

Greg Abel (left)、Ajit Jain(right), Photo from Internet

四)政治經濟議題

隨著 2020 年總統大選即將到來,美國政治分歧話題越演越烈,不過巴菲特選擇輕輕帶過相關的議題。

他在 2016 年總統大選中為希拉里柯林頓站台,之後便避免更深入評論特朗普總統的政策。

巴菲特支持美國的投資環境,稱該國的「經濟土壤依然肥沃。」但在經歷了一年的市場波動和可能出現的經濟衰退後。

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五)獨立醫療公司

芒格曾表示,醫療保健是巴郡議程上最艱鉅的任務之一。

該公司去年在一份聯合聲明中宣布,將與摩根大通和亞馬遜合作,成立一家獨立醫療公司做為福利,為三家公司員工提供更好的醫療建。

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巴菲特:巴郡下一個77年的成功靠什麼?

回顧他77年的投資歷史,他和芒格高興地承認,巴郡的成功在很大程度上只是搭了美國經濟的順風車。

他認為那些因為各種負面新聞、大頭條而懷疑美國經濟前景、放棄股市的人應該想想這個國家取得的成就:

1942年,對美國股市投入的100萬美元到現在(77年時間)將變成52億美元。如果投資者為了尋求「保護」而放棄股市購買黃金,那麼他的獲益將縮水99%。

他認為「美國的繁榮是以兩黨合作的方式實現的。」:

「自1942年以來,我們有7位共和黨總統和7位民主黨總統。在他們就任的那些年裡,這個國家經歷了多次不同時期的嚴重通貨膨脹、21%的國債利率、幾場有爭議且代價高昂的戰爭、一位總統的辭職、全國性房地產市場崩潰、癱瘓性的金融恐慌以及一系列其他問題。

「所有這些都導致了可怕的頭條新聞;所有的這些已成為歷史。」

展望將來,在今後77年裡,巴郡所取得的成就的主要來源幾乎肯定將是「美國順風」。他慶幸有這種力量在身後。

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Text by Chief Stock

綜合報導