繼去年全球不少資產的資金都被撤出新興市場之後,如今幾乎所有投資者似乎都對新興市場更加看好。不論國際金融協會還是彭博的數據都顯示新興市場都有「入牛」的條件。

築起「金錢之牆」

3月份,國際金融協會的分析師Jonathan FortunTariq Khan共同發表的一份研究報告中寫道,由於美聯儲變得「溫和」、偏向鴿派,而貿易關係似有解凍跡象,都幫助緩解對全球經濟增長的擔憂。「金錢之牆」(Wall of Money)正在回歸新興市場。

報告稱,

「對收益的追捕顯然正在進行中。(The hunt for yield is clearly underway again.)」

IIF估計,包括投資組合,銀行業務,直接投資以及國家國際收支中金融賬戶的其他組成部分的淨資本流動,自1月以來首次出現正增長。而最新數據顯示,2月份新興市場的投資組合中,資金流入總額達256億美元,是連續第4個月淨買入。

Photo from IIF

任職花旗集團的亞太區投資經理及市場和證券服務部負責人Julia Raiskin表示,雖然新興市場的整體資產類別需求正在恢復,但亞洲部分地區尚未因此受惠於新興市場的資金流入,因為該地區的一些事件使拉丁美洲和中東,這些較高β的市場有更多的吸引力。

「新興市場作為一個資產類別,它得到更多客戶的關注度,當我們遇到世界各地的投資者時,他們之中,許多人強烈認為全球新興市場這個資產類別,應該會在2019年取得更佳的表現。」

Julia Raiskin, Photo from Internet

2億美元「抄底」新興市場

據《彭博》資料顯示,昨日(35日),世界各地眾多機構開始湧現看好新興市場資產的分析之際,先鋒基金(Vanguard)富時新興市場ETF率先以價值2.11億美元,單筆申購500萬份額的買單,成為今年以來最大規模的買單,行動證明看好勢頭。

在此氣氛帶動之下,貝萊德(BlackRockiShares MSCI新興市場ETF同樣不遑多讓,同日,在先鋒下單不足幾小時時間內,先後申購兩筆價值共計約1.5億美元的買單。

不止上述兩間基金,據華爾街見聞,全球最大規模的對沖基金橋水,早於去年第4季,加倉IEMGEEM兩個新興市場ETF,同時將MSCI韓國ETF的持倉從48萬股大量加倉至330萬股,可謂早著先機,「精準」地抄底新興市場。

WallachBeth Capital負責ETF的主管Mohit Bajaj認為,近日ETF資金的大量湧入,可能是從美國債券基金轉戰過來。

紐約Totem Macro創始人Whitney Baker的話評論稱:

「我猜是有人趁機抄底。」

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反彈一半以上

2018年可謂流年不利,由於受中美兩國之間持續存在的貿易爭端影響,幾乎沒有資產可避免大跌的局面。

整體新興市場的股票價值就下跌了約17%,而去年第4季度的全球股權價值亦因此蒸發超過10萬億美元。

然而,後來卻因為投資者情緒漸漸改善,累計今年新興市場的股票價值已經反彈了逾一半,達9%。而截至2月中旬的數據顯示,該市場的股票及債券都引來創新高的資金額。

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由看淡變看好

上個月,美銀美林對基金經理做的調查發現難以理解的現象,就是「雖然投資者態度立場未轉變,但新興市場卻成為最熱門的交易標的」。

因為在1月份的調查當中,基金經理們大多傾向「看淡新興市場」,當時這是第3大熱門交易,然而如今「看好新興市場」的熱衷卻證實了投資者對市場的態度能轉變得多快。

路透社認為,除了因為美元走軟、新興市場資產超跌反彈等原因,該市場價格回升的主因可能與美聯儲在年初時轉向較鴿派的立場有關,目前結果是升息步伐比預期的溫和,都讓投資者對新興市場萌生投資熱情。

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Source:Bloomberg華爾街見聞

Text by Chief Stock