近日A股市場回暖，上市公司回購規模漸增，不過在3月份有跡象顯示多達170間公司減持股份，形成利好、利淡消息同出的現象。
一方面回購
響應國策回購
數據反映，自踏入2019年至今，多達458家公司的回購計劃被實施，涉資490.88億元，接近去年全年規模，同比增逾8倍。
而且，回購金額逾10億元的上市公司有4家，包括美的集團(SHE: 000333)、陝西煤業(SHA: 601225)、招商蛇口(SHE: 001979)和恆力股份(SHA: 600346)。
為配合國策和穩定資本市場，金融巨頭如中國平安(SHA: 601318)和招商證券(SHA: 600999)均在近日實施回購方案，中國平安以50-100億人民幣首次回購股份；招商證券則以6.5-13億人民幣回購股份。另外，平煤股份(SHA: 601666)亦在本月發佈回購公告，總額介乎2.7-3.3億人民幣之間。
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一方面減持
上市公司減持規模近千億
據《中國証劵時報》引述消息，昨日（3月13日），滬、深兩市再現北上資金淨流出，同時資本減持步伐加快。而年初至今的減持市值上限更逼近千億規模。
截至昨日，今年共有428家上市公司發佈減持公告，以上限計共減持多達86億股股份，若以收盤價計，變現後將等於價值超過929億人民幣。
其中，截至3月8日，該月的上市公司發佈的減持公告就有超過175份，單周涉及減持的公告逾50條，而且減持上限超過5%的上市公司亦佔多數，包括華泰紫金、華融資產、弘毅投資等。
據統計，上市公司重要股東在春節過後共計淨減持了110億元，當中涉970位股東和445家公司。而行業分佈主於在電子通信、軟件信息技術、專用設備和醫藥製造業等。
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多種方式減持
而主要股東高比例質押情況常見，而且以可轉換債劵、ETF等形式減持的情況屢見不鮮，被內地媒體形容為股東以「跑步」方式離場。
透過可轉債減持股份的上市公司包括泰晶科技（SHA: 603738）、雪迪龍（SHE: 002658）等；而通過認購ETF實現變相減持，如中興通訊（SHE: 000063）、三七互娛（SHE: 002555）等。
最大減持總股本8.43%
從最新一輪減持公告來看，華懋科技（SHA: 603306）的大股東金威國際（持股達42.16%），計劃減持不多於華懋總股本8.43%的股份，約2,639萬股，原因是資金需求。
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減持公告頻發，股價照樣上漲？
值得一提，多數公司股價自減持公告發佈後，股價仍然持續上揚。
私募機構人士強調，減持並不意味利空，與公司股價走勢也並不必然掛鈎，但若大股東持續、大筆減持，就可能是在「掏空」公司。
「減持體現出產業資本對市場的判斷，但股價漲跌是參與市場的、綜合的各種資金的判斷。」
「利空也不一定會導致公司股價短期的下跌，可能別的資金，投機的資金在增持。所以說它有個反復的過程。」
Text by Chief Stock
