男人天性勇於冒險,而女人經常保持克制,當然,這只是刻板印象。

假如你上網搜尋一些投資大師,你會發現他們很少是女性,巴菲特、查理芒格、格拉咸、索羅斯、科斯托蘭尼、江恩等等。而腦海中浮現的女股神卻寥寥可數,可能是看好騰訊的劉央、或者是金利豐的「朱太」……

筆者無意造成兩性投資者的對立,但事實是,隨著女性的財富、知識水平、社會地位等的提升,在需要資本和知識的股票市場上,女性的投資回報或會天生比男性的多,以下是一些相關研究。

女性投資回報更好?

在傳統的觀念裡,經常有錯覺認為投資市場多由男性主導,而且認為他們能夠獲得更佳的投資報酬率,但事實又是否如此?

金融編輯作家LouAnna Lofton研究了巴菲特的習慣並將之與性別研究進行比較,發現女性的投資與他們的目標相匹配,並且在市場動盪期間能夠保持冷靜。而在經濟低迷期間,女性的投資組合遠比男性的好。

富國銀行全球資產配置戰略主管Tracie McMillion發表題為《婦女與投資 – 建立在優勢之上》報告,上面寫道

「我們的分析表明,在經過風險調整的基礎上,女性的投資回報往往超過男性。」

富達投資(Fidelity Investments)在2017年發表研究報告,分析多達800多萬客戶的賬戶,當中發現女性比男性的回報平均高出0.4%。報告上寫道:

「乍一看,這似乎是一個微小的差異,但隨著時間的推移會產生重大影響。」

由巴克萊(Barclays)贊助的華威商學院(Warwick Business School)的一份研究顯示,1995至2011年間的芬蘭投資者「有證據表明女性是更優秀交易者」,她們平均較男性的表現出色多1.2%。

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女性規避風險、傾向長期持有

數據上無可爭議,但背後原因究竟是什麼?為免造成更深的男女糾紛,富達和巴克萊有必要作出解釋。

兩份報告都指出,女性投資者傾向於

一、交易次數少於男性

二、買入並持有(buy and hold)。

研究還發現,不出所料的是,投資股票的女性更傾向於規避風險。而也許令人驚訝的是,雖然規避風險可能讓複利無法滾存,不過卻更接近「真正的投資」,而有更多的風險意識亦讓你有利。

Bankrate首席財務分析師Greg McBride 稱:

「研究表明,在投資方面,男性往往風險更大,因為他們交易過多而對自身造成損害。」

「女性往往會產生更好的回報,因為她們不經常交易,而且往往會傾向持有。」

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女性更耐心、更自律

富達和富國銀行的報告都表示,女性可能在交易上更具耐心,等待一個較好時機才下注。數據顯示,她們進行交易的可能性比男性的低35%,因此她們起碼能節省大量交易費用。

再者,女性傾向於更忠實地遵守投資計劃,帶來更好的結果。在線投資公司Betterment的研究支持該觀點,它發現女性往往更加自律,因為男性投資者在資產配置上做出的重大改變的可能性是女性的6倍。

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女性投資為終身

從根本上來看,女性投資不是專注於績效、回報率等,而是視投資為達到目的的手段,通常涉及家庭和終身目標。例如,積累足夠資金購買房屋或提前退休。這解釋到為什麼她們的策略更傾向保守和長期。

因此,除了因市場波動而轉換股票外,她們主要關注「買入並持有」。

富國銀行的戰略主管McMillion提到,女性的預期壽命較長,9/10的女性最終會管理其家庭財富。而兩者的薪酬差距收窄也是需要長期投資的原因,據2016年勞工統計局的數據,男性每賺一美元,女性就能賺83美分。

「女性成為更有信心的投資者非常重要,因為她們的收入低於男性,壽命更長,因此他們的資產需要更長時間。」

男性投資為「反對市場」

至於男性,2001年,加利福尼亞大學的一項名為《男人始終是男人:性別,過度自信和股票投資》的研究發現,男性通常更傾向於風險,而女性在一年的市場表現則因此優於男性1%,因為男性更容易過度自信並且魯莽地作出花錢的決定。

調查還顯示,男人們經常說服自己「反對市場」,並會將「超越市場」視之為成功。

結果是,更多女性關注公司的商業收益,也會尋找具社會目的或可持續發展的企業。據瑞銀的統計,88%的女性希望投資於「促進社會福祉」的組織。

女性研究更多

匯豐銀行的報告稱,女性也會做更多的研究,花超過一個月時間來研究投資選擇的女性有達17%,而男性就只有13%

富國銀行投資研究所的研究表明,女性更有可能尋求投資專業人士的教育和建議,包括投資原則和概念教育,比例上比男性多出2倍。

基岩资本(Cornerstone Capital)創始人兼首席執行官,同時是前瑞銀全球行業研究部門負責人Erika Karp稱,了解企業和市場是可持續投資的核心,而女性則希望在行動前充分了解情況。

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男女團隊回報更佳

不要說上述的研究偏幫女性,因為兩性之間的投資風格有異並非就等於是相互對立。

麥肯錫公司(McKinsey&Company)進行一項研究發現,在交易團隊中,性別多樣性排名前1/4的公司,獲得的盈利率高於平均水平21%。隨後更發現混合性別團隊管理的資金,比三年內單一性別所管理的資金盈利多6%。

顯然,各取所長,陰陽互補,才是對業務和投資組合最為有利。

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Source:Wells Fargo

Text by Chief Stock