身懷六甲、穿頭破腳、射擊之星、三飛烏鴉……這些並非武俠小說的招式,而是投資者眼中的技術形態。

「圖表派」分支甚廣,但最普及、最易懂、最實用的一種圖線,可能是陰陽燭。它雖然歷史久遠,但絕對不難上手。

陰陽燭的由來

陰陽燭(Candlestick charts),內地又稱K線,是技術分析工具之一,其包含有關股價走勢的重要資訊,而其影響力足以讓人稱之為「日本國寶」。

據傳,陰陽燭的起源來自於17世紀,而其發源地是日本。當時正值江戶時代,一位白米買賣商人本間宗久(Munehisa Homma),他率先發明陰陽燭(蠟燭足/ローソク足),而古代則稱之為「罫線」,傳說是由日文「罫」的音譯演變出來。

本間宗久將之用以記錄每日的米市行情,並以單日升跌計,紅線作升市、黑線作跌市。主要目的是以技術分析方法預測將來價格波動,應用在大阪堂島的米市期貨交易上,結果,他因此獲得大量財富。

而這套白米市場的買賣原理,至今卻演變成陰陽燭理論。後來陰陽燭傳到東南亞股市並因而興起,之後才進入西方股市。

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被譽為線「陰陽燭之父」的史特夫·尼森(Steve Nison)寫下多本有關陰陽燭的著作,其中最早的著作可以追溯至1991年的《陰線陽線》(Japanese Candlestick Charting Techniques: A Contemporary Guide to the Ancient Investment Techniques of the Far East)。

據書中描述,將陰陽燭具組織地繪制成圖表出現於人前約在1850年代,當然他亦將大部分功勞歸功於傳奇米商本間宗久,但亦將其原創想法,在多年交易中加以補充、修改和完善,最終成為今天的陰陽燭圖表系統。

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假設及原理

到了1900年左右,又傳出查爾斯·道(Charles Dow),即是道氏理論、道瓊斯公司及華爾街日報的創辦人,發起了一個美國版本的陰陽燭,而整合出當中的使用原則及假設:

  1. 「什麼」(可能指代價格行為)比「為什麼」(一些新聞,收益等的讓價格變動原因)更重要。
  2. 所有已知信息都反映在價格中。
  3. 買家和賣家根據期望和情緒(包括恐懼和貪婪)來影響市場。
  4. 市場是波動的。
  5. 實際價格可能無法反映潛在價值。

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基本結構

目前世界通用的陰陽燭一般都有3個元素:上影線、燭身 (中間長方形) 及下影線,當中表示出時間段內的4個數據:開市價、收市價、最高價、最低價。

陰燭、陽燭怎樣分辦?

先說中間長方形的「燭身(body)」,若果該資產的收市價高於開市價,即是當日是上升,燭身就會以空心表示,又稱「陽燭」;

反之,一旦開市價高於收市價,即是當日下跌,就以實心燭身呈現,又稱「陰燭」。

假如收市價等於開市價,燭身會被「壓扁」至只有一條橫線般,稱之為「中立線」。

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燭身表達什麼資訊?

燭身能反映出該時後該資產的開市價和收市價。

「陽燭」—空心燭身代表當日上升、燭身頂部是收市價、底部是開市價;相反,

「陰燭」—實心燭身即是當日下跌,燭身頂部是開市價、底部是收市價。

與傳統的條形圖相比,許多投資者認為陰陽燭圖表更具視覺吸引力且更易於理解。有人會將陽燭的長短理解為對該資產的買盤動力的多寡,而陰燭的長短則顯示沽售的壓力。

影線是什麼?

燭身上下有機會出現幼細的影線(shadows),其他別稱如腳部(wicks)、尾部(tails)等。陰陽燭的長短取決於價差,即是該時間段中,曾經成交過的最高或最低價,影線越長代表期間的價差越大。當然,上影線的頂部標記該時間段的最高價,相後下影線的底部則標記為最低價。

一旦無價差,即是可能收市價/開市價已經代表了最高/最低價的時候,影線就不會出現。

陰陽燭的顏色?

日本最早的的陰陽燭是紅黑區分升跌,但後來因彩印成本高而後來改成白色表示。傳統而言,較為普遍的幾對顏色包括紅色和綠色、綠色和藍色、黑色和白色等。

在東南亞,如中國、台灣、日本、韓國等,一般都以紅色代表陽燭,綠色代表陰燭;至於香港、美國、英國等歐美地區則相反,紅色後而是代表陰燭,綠色才是陽燭。

而其實現在表達陰陽燭的顏色多異,亦有應用提供個性化的變更顏色設計,不一定是紅綠兩色。

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陰陽燭沒告訴你的事

如果單看一支陰陽燭,雖然高低很明顯,無可爭議,但它並不會告訴你更多有關開市及收市之間的升跌順序,即是說當中的沒動如何波動卻只提供了很片面的資訊。

假設價格在大部分時間向上升,但並非在該時段內都持續地上升,它的走勢會時高時低,或者根本上不如陰陽燭那麼「穩定的」。下面的例子描述了兩個可能形成相同陰陽燭的高低序列。

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第一個序列顯示,隨著開市後的小幅下跌之後形成了一個低點,並展開了一個持續到接近收市的升浪,最後以該高點的小幅下跌形成收市價。

第二個序列顯示,整體走勢上更為波動,在開市之後隨即展開的升浪在早段已經觸及了高點,隨後再從當日高點以差不多的時間跌至當日的低點,並在收市前回升至接近當日高位收市,當中的升跌無疑更為急劇,單是文字描述明顯大有出入,但兩者的陰陽燭表達出來卻是一模一樣的。

第一個序列可能在描繪強勁,持續的買方購買動力,亦可理解為後市預期看漲;而第二個順序更多地反映出波動性,即是買賣雙方的交手對抗。當然這只是冰山一角的其中兩個例子,還有無限種可能潛在的組合而會得出相同的陰陽燭。

Source:StockChart

Text by Chief Stock