【8月9日】美國十年債息急挫至1.6厘,低於3個月期息差達40點子,市場憧憬美聯儲要減息救市,9月減息半厘機率由0%升至23%,美股借勢造好,道指急升371點或1.43%收市,標指升1.88%,納指升2.24%。過去兩日已指出美股正處於反彈浪中,標指噚日已升至反彈目標,超賣情況已得到改善,短期將在2900至2945之間進行整固。雖然美股作出反彈,美國經濟前景並不樂觀,其中零售企業破產數字持續上升,因企業破產而裁員數字則按年大升40%,數字上力迫2009年金融海嘯水平。如此惡劣時刻侵侵卻增加3000億美元中國貨品新關稅,無疑是重擊美國零售業,估計下半年面對壓力更大。過去兩年巨型企業的擴張期吸納不少就業人數,以至失業率保持低企,但近期巨型企業已停止擴張,若將來也加入裁員行列,相信問題將會更大。

中美貿易戰持續超過一年,不過中國進出口仍錄得輕微增長。首7個月中國進出口仍錄得4.2%增長,其中出口增長6.7%,入口增長1.3%。單7月份出口錄得10.3%增長,貿易順差也達到3102億人民幣,同比增長79%,其中跟美國的貿易數字出現輕微倒退,但其缺口已由東盟及歐盟所彌補。從數字上中國出口並無急速惡化,主要是其他地區產能未能完全取代中國,即使美國增加了關稅,最終美國商人仍要向中國下訂單以達至足夠貨品產量,中國要面對的是價跌不是量跌。關稅侵食了美國入口商利潤,中國製造商也難免要被迫降價,假若訂單降至沒有盈利,廠商便會停接訂單,一旦到了雙方都無法維持利潤,最終便會轉嫁給美國消費者,可見美國零售業面對壓力有多大。

A股納入MSCI因子由10%提升至15%,北向資金從新出現29億元淨流入,上證持續反彈,但升至2800點關口受阻,成交仍然淡靜只得3672億元。悲觀情緒過後,恒指繼續向上反彈,往後再能彈多高便要看美股變化,從港股反彈力度來看,力度遠不及美股,相信跟本港政局不穩有關。形態上,反彈上26500目標仍不變,留意10天線下降至26888點,未來數日便要看是10天線下降速度較快,還是恒指反彈速度快,後市去向還看遇上10天線後恒指出現多大阻力,試完10天線再跌機率也相當高,這點不可不防。

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